一、不存在“人口红利”
一切的经济增长都是资本的积累带来的，而资本有两种，一种是物质资本，一种是人力资本。两种资本有互补性，我们通常开玩笑：“社会主义人贱物贵，资本主义人贵物贱”说的就是这个。
所以，从资本的角度来看，存在人口红利吗？回答是不存在，这仅仅是因为物质资本不足或者因为制度原因释放的人力资本增加使得人力资本相对变得廉价而已。物质资本的增长会带动人力资本的增长，而抑制物质资本的增长会压抑人力资本的增长，反之亦然。
5、60年代的社会主义改造时期，通过公私合营、集体化等各种手段，国家垄断了大部分资本后，造成实际资本的不足，这带来的就是千万青年失业，只能上山下乡，实际上也同样是变成了廉价劳动力，但是能把这个看成“人口红利”吗？显然不能。
改革开放后，对资本的垄断有所放松，市场上物质资本的供应增加了，加上开始放松对人口流动的限制，也相当于增加了人力资本的供应，这才带来了经济的发展。如果当时继续垄断资本或者继续限制人口流动的话，大幅度的经济增长还是无法实现的。非要说这是“红利”的话，那也是制度的红利，而不是人口的红利。
二、老龄化问题
要想讨论老龄化的问题，就得先知道老龄化是怎么来的。
考虑一个人的具体生命周期的话，我们会发现，一个人在一生中完全可以创造一个人能消费掉的全部财富，并还有富余作为资本流传下来。把这样的个人累积起来的话，根本不存在老龄化的问题，因为每个人都完全可以依赖自己的财富活到死。哪怕是赶上所有人类同一天灭绝，这也不会是问题。
那么问题是什么呢？是没有可以依赖的财富。如果是个正常的市场经济社会的话，个人的财富也不仅仅是靠储蓄这样的积累，还可以分散到保险、不动产、股票等等领域来确保自己将来稳定的获得收入，当然，也包括“生孩子”这样的投资。生孩子是一个非常棒的投资手段。
然而，很多社会制度却在打断这个过程，“计划生育”就不说了，这是一个限制投资的手段，同样还包括各种对金融垄断和限制（尤其在中国）。更致命的是，政府承诺，如果按时缴纳“社会保险”的话，会保证你将来的生活。这样带来的影响是：
1、政府手里得到了很多钱，而又不能放置，所以会去投资，这样会挤占私人部门的投资，使得经济发展减速。
2、政府是花别人的钱，不会精打细算，效率会很低下。更会拉偏架，谁对政府俯首贴耳，谁会说政府好话，拍政府马屁，政府就向着谁。
3、纳税的权利和义务不均衡（人头税