在中国,我们都把它叫做——证券公司,又叫券商。这下,你就眼熟了吧?
当我们将银行和投行放在一起谈论时,一般都默认这里说的银行,指的是商业银行。那么,银行和投行究竟有什么渊源?二者之间属于什么关系?是兄弟还是远亲?
让我们从很久很久以前说起吧。
一、银行和投行
合久必分,分久必合
首先,我们要了解「混业」和「分业」这两个概念。
混业经营和分业经营,都说的是金融业里面的事。一般来说,我们把金融业这个大行业看成由三个小行业组成:银行业、证券业、保险业。对应的分别就是银行、投行(记住了,咱们叫券商)、保险公司。混业,就是业务互相渗透交叉,啥都干;分业,就是银行干银行的、投行干投行的、保险公司干保险公司的。
几百年前金融业形成那会儿,天然就是混业的,银行那种用户存进来的钱去炒股,也没人管你。
后来一直到 1929 年经济大萧条,人们才发现这样做的弊端。资本家开银行,把靠存款拿到的资金投进股市,可普通人把钱存进银行是为了安全,连棺材本都保不住,那怎么行?
于是美国拆分了那些金融寡头的银行业务和投行业务,开始了分业经营。银行和投行,这曾经一胎双生的兄弟,就分家了。
在咱们这边,情况又不一样。中国的资本市场兴起得晚,1949 年以前就不说了,1949 年以后到 1978 年之前,中国连资本市场都没有。改革开放了,整个银行体系才有个基本的框架,商业银行只是刚冒出头,农业银行、中国银行、建设银行 1979 年先后恢复或重建,投行还没影呢。
从那时候到今天,纵观这几十年中国的资本市场,分别经历了「混业经营、统一监管——分业经营、共同监管——分业经营、分业监管——分业与混业经营并存、分业监管——分业与混业经营并存、监管持续改革」的发展过程。
第一个阶段「混业经营、统一监管」,是从改革开放初期到 1992 年。1980 年,国务院提出银行要试办各种信托业务。1986 年,央行明确信托投资公司可以经营证券业务。有几家银行就成立了当时国内最大的几家证券公司,比如说 1988 年最早成立的两家证券公司南方证券和海通证券,就分别是工商银行和交通银行办的。
第二阶段「分业经营、共同监管」,是从 1992 年到 1997 年。前一个阶段的混业经营是必经阶段,